众兴菌业2026年中报管理层讨论与分析：金针菇价格回暖驱动利润高增，冬虫夏草业务加速多元化布局_头条焦点

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产品2025年全年收入2025年同比2026年上半年收入2026年上半年同比金针菇8.12亿元-3.07%4.16亿元+29.83%双孢菇12.48亿元+15.74%6.38亿元+11.54%冬虫夏草（生态繁育）0.22亿元新产品0.26亿元+432.73%北虫草0.10亿元-40.23%无收入-100.00%合计20.98亿元+8.43%10.85亿元+19.55%

销售模式2025年全年收入占比2025年同比经销商模式20.26亿元96.56%+5.84%直供模式0.66亿元3.13%+263.55%

2025年直供模式收入同比增长263.55%，虽然基数较低，但表明公司正在积极拓展商超直供等新渠道。2026年中报中，管理层也明确提到"加大对商超客户、平台客户的开发力度"。

指标2025年全年2026年上半年研发投入金额1,678.68万元570.78万元占营收比例0.80%约0.53%新增专利3项（发明1项）5项（发明3项）品种权未披露新增2项研发人员数量72人（较上年-43.31%）未披露

2025年研发人员数量从127人降至72人（-43.31%），管理层解释为"公司对组织架构进行调整，增设生产部，对各职能部门、岗位职责进行梳理优化"。2026年上半年新增专利数量和质量均有提升，发明专利从1项增至3项，表明研发效率有所改善。

指标2025年全年2025年同比2026年上半年上半年同比营业收入20.98亿元+8.43%10.85亿元+19.55%归母净利润3.35亿元+161.63%1.91亿元+176.51%扣非净利润3.04亿元+231.50%1.68亿元+207.93%经营现金流净额4.96亿元+0.30%1.72亿元+14.03%基本每股收益（元/股）0.8933+173.26%0.5093+176.79%加权平均ROE9.87%+6.12pct5.34%+3.27pct

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