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Mysteel:6月大宗商品价格指数降幅收窄,后期或涨跌反复 世界独家

时间:2023-07-06 11:32:20       来源:我的钢铁网

2023年6月份,上海钢联中国大宗商品价格指数(MyBCIC)终值为1122.84,同比下跌10.91%;环比下跌1.35%,降幅较上月有所收窄。


(资料图片)

宏观分析:国际方面,6月份,美国Markit制造业PMI终值46.3,较上月回落2.1;美国ISM制造业PMI终值为46较上月回落0.9。欧元区6月制造业PMI指数终值为43.4,较上月回落1.4。在5月份,大多数发达经济体通胀都出现了下降趋势,美国、加拿大、法国、德国、意大利和日本的年通胀率均有所下降。不过,欧美央行仍维持货币政策紧缩取向,欧洲央行7月或继续加息抑制通胀,美联储6月份“鹰派暂停”加息后,市场对于其年内继续加息的预期不断升温。预计下半年全球经济增速放缓压力增大,中国出口增长面临压力。

国内方面,6月份,中国制造业PMI为49.0%,比上月上升0.2个百分点。6月份,建筑业商务活动指数为55.7%,比上月下降2.5个百分点。我国制造业生产恢复速度快于需求,需求仍显不足,企业效益偏低。土木工程建筑业产需扩张加快,但房地产市场仍处于调整阶段。国内经济恢复仍将更多依赖内需,后期宏观政策仍有加码空间,我国货币政策正加强逆周期调节,积极的财政政策将加力提效。

细分行业情况:

环比来看,6月份钢铁、能源、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等7个行业价格指数下跌,有色金属、纺织等两个行业价格指数上涨。

同比来看,6月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、纺织、农产品等9个行业价格指数下跌。

6月份钢铁价格指数为930.44,环比下跌0.44%,同比下跌16.65%。

6月钢材市场特点:宏观政策利好不断释放,市场看涨情绪增强,钢价触底反弹,长材强于板材。原料价格涨跌互现,铁矿石大涨8.9%,焦炭下跌3.9%,整体成本小幅上移,涨幅不及钢价,导致利润扩张。

展望7月钢铁市场,基本面预期走弱,政策预期走强,市场博弈加剧,钢价涨跌都有空间。7月钢铁市场,基本面的压力将会逐步显现,厂商涨价的愿望逐步增强,政策预期也进入关键的兑现期,市场的博弈会有所加剧,钢价应该有阶段性的反弹,但期间的调整也是不可避免的。钢厂要积极控减产量,贸易商和终端需要灵活操作。

6月份能源价格指数为1367.69,环比下跌1.94%,同比下跌13.71%。

6月山东独立炼厂月均价格汽涨柴跌,汽柴价格走势分化愈发明显,汽油月内呈现高位震荡趋势,汽油价格在 8286-8440元/吨之间震荡,柴油则依然呈现震荡下跌趋势,国六 92#汽油月均价格为 8410/吨,环比上涨 1.4%;国六 0#柴油月均价格为 6934 元/吨,环比下跌 3.4%。6月由于进入夏季学生放假居民出行增多,以及空调的使用使得汽油需求有较强支撑,但价格高企下投机需求减弱,且跨区套利空间缩小,汽油价格无法形成上涨趋势,整月价格在高位震荡;而柴油由于进入传统需求淡季,全国高温多雨天气使得工矿基建等户外作业开工率下滑,柴油价格持续降低。

6月,动力煤市场呈现“W”型走势。随着需高温天气蔓延,一定程度上提振用电需求,煤炭旺季消费特征凸显,市场信心逐步恢复,电煤需求和市场煤价格触底反弹,但终端高位库存对采购需求的压制作用依然存在,市场煤价缺乏强势上涨支撑。展望7月,主产地煤炭供应保持稳定增长,全国高温天气持续,电厂日耗将有所增加,带动下游采购需求释放,但受制于电煤长协充裕,非电刚需支撑,预计供给宽松及高库存格局下,预计煤价将区间震荡运行。

6月份有色金属价格指数为836.82,环比上涨2.18%,同比下跌5.49%。

6月,六大基本金属价格大多上涨,其中锌和锡价上涨幅度较大。6月美联储暂停加息,且国内存在一系列刺激政策利好预期。

国内现货市场上,以全国有色金属现货交易重点城市上海为例,基本金属中,1#电解铜2023年6月末价格67945元/吨,5月末价格65185元/吨;A00电解铝2023年6月末价格18530元/吨,5月末价格18260元/吨;1#铅锭2023年6月末价格15175元/吨,5月末价格15050元/吨;0#锌锭2023年6月末价格20240元/吨,5月末价格19455元/吨;1#锡锭2023年6月末价格217000元/吨,5月末价格207500元/吨;1#电解镍2023年6月末价格169700元/吨,5月末价格173040元/吨。

从宏观上看,目前海内外市场预期、节奏并不一致,美联储加息预期再度被强化,海外市场的经济衰退预期依然存在,而国内对于后市的经济助推举措预期满满。而基本面上,国内库存受需求减弱以及到货增加带动而提升,但绝对的库存依然处于低位水准,不论是现货升水还是海内外市场的back结构都有所体现,因此短期的铜供应偏紧的表现及预期尚在延续。随着市场进入下半年交易时段,以及市场利空情绪逐步被消化以及国内市场下游的恢复、现货市场交易表现的回升,铜价可能会再度回归上行轨道,且现货升水可能会再度走高。

6月份基础化工价格指数为1010.03,环比下跌3.38%,同比下跌20.21%。

6月甲醇市场呈先跌后涨走势。6月上中旬,由于煤炭价格持续走弱,加之进入需求淡季,且前期停车甲醇装置逐步恢复,整体来说基本面走弱,供应充足,需求弱势,导致看空心态主导市场,价格持续加速下跌。6月下旬,端午节前,煤炭价格走稳,部分下游存备货需求,价格推动上涨,节后,国内外装置预计检修消息放出,市场持续推涨运行。

成本逻辑导致的流畅下跌在5月基本结束,7月进口大幅减少的预期以及中下游的逢低起库想法,或支撑价格震荡反弹。预计沿海区域反弹空间大于内地,江苏港口太仓地区价格预估在2120-2250元/吨。

6月份橡胶塑料价格指数为705.14,环比下跌0.69%,同比下跌20.13%。

6月中国天然橡胶市场行情涨跌互现,其中全乳胶月均价11868元/吨,环比上涨1.42%;20号泰混、20号泰标月均价分别为10593元/吨和1367美元/吨,环比分别下跌0.56%和0.61%。

预计7月份天然橡胶价格波动空间有限,弱势震荡为主。供应方面,国内外主产区均进入上量阶段,供应增量带来的压力逐渐显现,中国天胶库存虽开始降库但依旧维持高位水平。需求端,轮胎企业进入渠道去库阶段,补货速度放缓,工厂维持随用随采状态,全钢胎企业产能利用率有走弱预期,向上基本面偏弱压制,向下胶价低位存成本支撑,整体涨跌幅度有限,偏弱震荡为主。

6月份建材价格指数为1379.77,环比下跌2.80%,同比下跌3.54%。

6月在季节性因素制约下,南方整体市场需求持续收缩。因此在供应压力增大及成本下行的背景下,水泥价格跌势难改。

展望7月份:需求端,部分地区传统淡季,高温多雨天气拖慢施工进度。但北方仍有增量,整体需求下行空间有限。供应端,7月若大范围开展错峰停窑,市场供应或明显下降。成本端,熟料价格小幅下跌后持稳运行。

总体来看,7月需求降幅“有度”,而供应或将明显收窄;水泥价格随着成本小幅下降触底后,跌势逐渐放缓。

6月份造纸价格指数为937.65,环比下跌0.35%,同比下跌2.46%。

6月中国瓦楞纸及箱板纸价格承压下行。其中,瓦楞纸、箱板纸月均价分别为2922元/吨和3791元/吨,环比分别下降3.4%和1.6%。主因市场进入传统淡季,终端需求低迷,下游二级厂订单不佳,开工低位运行,原纸维持刚需采购,纸企库存水平不断攀升,为缓解库存压力,执行让利争取订单,故纸价下跌。

7 月份,市场仍处传统淡季,下游需求不足,部分纸企生产积极性下降,或采取停机保价策略,但供需矛盾仍较突出,持续打压瓦楞涨价格,故预计7月瓦楞纸市场弱势维稳为主,跌幅有限。

6月份纺织价格指数为911.15,环比上涨0.73%,同比下跌11.69%。

6月,中国PTA市场现货均价5613元/吨,环比下跌0.71%,同比下跌22.50%,呈现先涨后跌态势。预计7月PTA市场价格震荡整理,表现仍较抗跌。国内政策宽松强预期的迹象不足且出口受阻将加剧内卷,考虑高温、高湿天气,终端尾单渐近而常规补货渐尽,由下而上的负反馈逐步升温。但聚酯在良性库存及利润较均衡状态下,或在7月中下旬的稳健支撑存在,TA供需保持回升,受调油及需求支撑PXN做缩逻辑短线不明显,预期低工费下,市场价格随着成本及供需矛盾加剧而逐步震荡趋弱,中长期关注成本及产业自律表现。

6月份农产品价格指数为1607.57,环比下跌0.55%,同比下跌8.17%。

连粕M2309期价由于6月份大幅上涨,目前估值较为合理,对现货价格的贴水幅度已然大幅降低,因此预计7月连粕期价上涨相对有限,但需注意外围天气市的影响令期价仍有反复。现货方面,7月国内绝大多数地方气温将处于年内高位,相对来说不利于大豆储存,豆粕出库的需求将更为明显;因为在进口大豆供给充足,油厂开机率维持相对高位的情况下,豆粕基差仍有下探空间。

6月连盘玉米主力合约 C2309期价格呈现震荡上涨态势,价格重心上移。展望7月份,从供应情况来看,渠道库存低是最大利好,但随着价格不断上涨,贸易商出货意愿会逐渐增加,同时小麦等饲用谷物继续替代,进口玉米量也逐渐增加,从整体调控来看,市场传言稻谷也会陆续拍卖,因此预计市场供应紧张的局面或有所缓解。下游需求来看,当前企业库存在低位,上旬仍有一定补库需求,但预计以刚性补库为主,继续做多库存的意愿不强。因此预计7月份玉米供需紧张的局面在中下旬或会有所缓解,预计7月上旬价格或会继续震荡偏强,中旬之后价格开始高位回落。考虑到进入8月份部分春玉米开始上市、进口量加大、政策性调控等利空因素开始增多,价格或逐渐进入季节性下跌。

宏观指标预测:根据历史数据观察,MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月,尤其是在拐点的变化上,甚至比PPI更为敏感,而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高,对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

综合来看,虽然部分发达经济体通胀指标放缓,但通胀压力仍然较大,欧美央行维持货币政策紧缩取向,全球经济增速放缓压力增大,中国出口增长面临压力。同时,国内经济呈现弱复苏态势,叠加高温多雨天气袭扰,淡季大宗商品需求表现疲弱,部分行业也出现自律控产的现象。考虑到7月是出台政策的重要时间窗口,市场对于后续的利好政策仍有期待。总之,7月份大宗商品市场或呈现供需两弱态势,市场情绪容易受政策预期影响,价格指数或区间震荡运行,各行业表现分化,多空博弈加剧。

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